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2021.3.8
投資是一種認(rèn)識世界，和世界建立連接的方式。我們通過投資來不斷更新自己的知識體系，不斷更新自己對這個世界的認(rèn)知，這是投資更大的意義。收益往往只是當(dāng)我們的投資認(rèn)識、投資行為和這個世界運行的趨勢、社會發(fā)展方向相契合時的額外獎賞。所以，我們永遠(yuǎn)賺不到自己認(rèn)知以外的錢。
在做一項投資之前，最重要的是我們要認(rèn)識自己，了解自己的資產(chǎn)配置、財務(wù)狀況，了解自己的性格和喜好，清楚自己的投資目標(biāo)，之后的一切都是圍繞著這個目標(biāo)的達(dá)成而不斷付出的努力。
以投資目標(biāo)為錨，為更好地應(yīng)對市場波動、獲取長期持續(xù)收益，幫助投資者獲得穩(wěn)穩(wěn)的幸福，基于深度洞察客戶的基礎(chǔ)上，我們推出了目標(biāo)策略，并撰寫了系列文章詳細(xì)介紹了目標(biāo)策略的前世今生。
往期目標(biāo)投資九問十話 序 壹 貳 叁 肆 伍 陸 柒 捌 玖 投資的本質(zhì)是從世界領(lǐng)取認(rèn)知的獎賞 當(dāng)我們從前面逐步了解了自己的目標(biāo)時，我們就會知道，目標(biāo)策略是一種二級市場多策略組合的投資方式，底層資產(chǎn)是各個管理人及策略工具的組合。目標(biāo)策略能在深入了解投資人需求的基礎(chǔ)上，為投資人定制個性化的投資組合，堅守初心、不忘目標(biāo)、以終為始，平衡投資的不可能三角，幫助投資人在波動性、流動性和預(yù)期收益之間取得平衡。 投資是一生的修行，我們應(yīng)該用不著急的錢去做更長期的投資，延遲滿足、享受長遠(yuǎn)的復(fù)利。目標(biāo)策略始終堅持聚焦長期，有效分散，研究驅(qū)動，策略多樣化的投資理念，以多策略的方式，選擇不同策略工具下優(yōu)秀、更加適合未來市場方向的管理人構(gòu)建組合，因為風(fēng)險只能分散、不能消除，更高的風(fēng)險并不一定能帶來更高的收益，但獲得更高的收益必定要承擔(dān)更高的風(fēng)險、忍受更大的波動。而組合投資的方式是降低波動非常有效的路徑，是真正能夠穿越牛熊周期、抵御市場波動的價值觀和方法論。 我們進(jìn)行投資、選擇基金，其實就是選擇能達(dá)到我們預(yù)期目標(biāo)的產(chǎn)品，但篩選的過程至關(guān)重要，實際上我們買入的是投資經(jīng)理的世界觀和認(rèn)知，投資的本質(zhì)是從世界領(lǐng)取認(rèn)知的獎賞。 目標(biāo)策略的主動選擇：組合投資 目標(biāo)策略的底層邏輯是組合投資，是投資經(jīng)理的主動選擇賦予的，作為歌斐資產(chǎn)多策略基金投資部的董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理，寧冬莉身上有著常人難以企及的堅持和韌勁，擁有10年股票投研經(jīng)驗，8年多策略基金投資管理經(jīng)驗，長期投資經(jīng)驗豐富，擅長逆向投資。 寧冬莉 歌斐資產(chǎn) 多策略基金投資部董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理 一、 投資世界是復(fù)雜多變的，具有明顯的周期性和風(fēng)格輪動特點，目標(biāo)策略運用資產(chǎn)配置模型（三周期模型），確定當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)周期，測算不同周期下的資產(chǎn)表現(xiàn)情況等，運用風(fēng)格模型、行業(yè)模型確定適合的投資風(fēng)格和行業(yè)，最終構(gòu)建投資組合，組合的構(gòu)建對于管理人的評估篩選不可或缺，多年積累的持續(xù)跟蹤篩選，目標(biāo)策略運用5P篩選評估的方式，選擇優(yōu)秀的管理人來達(dá)成自己的目標(biāo)，組合運作過程中動態(tài)再平衡。 二、 歌斐目標(biāo)策略的投資體系是追求在確定目標(biāo)收益的目標(biāo)后，追求更低的風(fēng)險 在控制風(fēng)險和波動的情況下，獲取更高收益，很多人都能做到。表現(xiàn)在關(guān)系圖上，就是風(fēng)險相同的時候，收益更高，即從A做到B。而在預(yù)期收益確定的情況下，降低波動、減少風(fēng)險，即從A做到C，是人們更加期待的事情，同時也是最難的。這正是目標(biāo)策略正在做的事，在預(yù)期收益確定的情況下，配置資產(chǎn)、選定管理人和策略，設(shè)定投資組合，降低波動和回撤。在既定預(yù)期目標(biāo)的范圍內(nèi)，追求更低的波動性，成為目標(biāo)投資專家，實現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)的幸福。 三、 制定穩(wěn)定的投資流程和框架，抵制短期的誘惑，增強紀(jì)律性，歌斐資產(chǎn)構(gòu)建了目標(biāo)策略的一整套打法，可以歸納為“s,m,a,r,t”模型： S=Stratergy Allocation 自上而下研判宏觀和市場環(huán)境，在不同市況下配置適合的策略 M=Manager Selection 自下而上的管理人和策略工具研究，每種策略配置最優(yōu)管理人 A=Attributable Return 清晰可歸因的業(yè)績分析。運營和數(shù)據(jù)團(tuán)隊業(yè)績歸因績效管理保障產(chǎn)品永續(xù)運作 R=Risk Management 事前，事中，事后全流程風(fēng)控，止損和安全墊紀(jì)律性風(fēng)控，控制最大回撤 T=Take-Profit 動態(tài)止盈并分紅，實現(xiàn)回報 四、 關(guān)注和創(chuàng)造讓客戶拿得住的基金投資體驗 很多時候投資者購買基金，并沒有賺到錢，但基金卻是賺錢的。例如，一家頭部基金管理公司權(quán)益基金整體業(yè)績近5年全市場第一，收益率98.91%（行業(yè)平均39.76%)，但盈利30%以上的客戶僅占1%，60%的客戶盈利范圍在-5%—5%之間。大多數(shù)投資人沒有選擇長期持有，被短期的波動震下了車。 對于多數(shù)投資人來說，想要的不過是一個能獲得穩(wěn)健收益、相對低波動的投資。計劃非常美好，實際的過程卻非?？部?。 歌斐目標(biāo)策略作為一種組合投資的方式，在深刻理解投資者需求的基礎(chǔ)上，確定收益的目標(biāo)后，主動選擇追求長期、持久的收益，一方面努力做到目標(biāo)，同時要相對更低的波動、盡可能平穩(wěn)。 目標(biāo)策略的組合投資抵制市場上原本并不存在的投資機會的誘惑，摒除投資世界的雜音，遵守投資紀(jì)律，關(guān)注和創(chuàng)造讓客戶拿得住的基金投資體驗，始終致力于幫助投資者獲得長期持續(xù)的絕對回報，追求長期的投資成功，避免陷入基金賺錢、投資者不賺錢的陷阱。投資不是比誰走得更快，而是比誰活得更久。
