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發(fā)表于 : 2016年05月31日
整體資產(chǎn)管理規(guī)模946億元，私募股權(quán)母基金(PE Fund of Funds，下稱PE母基金)管理規(guī)模444億元，直接投資基金超100支，間接投資項目超1000個……這是諾亞財富在2016年一季報中公布的歌斐資產(chǎn)最新戰(zhàn)績。
2016年已近半載，雖然VC/PE投資市場表現(xiàn)平淡，但對于諾亞財富旗下專業(yè)資產(chǎn)管理平臺歌斐資產(chǎn)來說，卻是業(yè)績爆棚，收獲頗豐。歌斐資產(chǎn)不僅在總資產(chǎn)規(guī)模上較2014年同比增長60.7%，還將掌管超30億美元資產(chǎn)、美元LP基金四大金剛之一的王彪文收入帳下，這無疑為PE母基金為產(chǎn)品主線的歌斐資產(chǎn)在行業(yè)中繼續(xù)保持優(yōu)異建立了堅實城墻。
“1+3”投資主線
據(jù)投資中國網(wǎng)記者獲悉，在諾亞財富公布的2016年一季報中，歌斐資產(chǎn)PE母基金管理規(guī)模在一季度末達到444億元，同比上升200%，占總資管規(guī)模的46.9%，在歌斐資產(chǎn)四大業(yè)務(wù)板塊中穩(wěn)居第一寶座。
從最初PE母基金管理規(guī)模5億元到如今的444億元;從單一投資策略到獨具特色的“P+S+D”策略(私募股權(quán)母基金+私募股權(quán)投資轉(zhuǎn)受讓基金+直投)，歌斐資產(chǎn)力求為投資人及被投企業(yè)創(chuàng)造出更多價值。
而今，從最早投資白馬基金，到追蹤黑馬基金，再到選擇孵化型基金，進入4.0階段的歌斐資產(chǎn)開始加碼跟投力度?！案桁迟Y產(chǎn)一直以來都將投資能力持續(xù)提升作為發(fā)展重點，通過投資連接200家VC/PE，間接參與1000個項目，經(jīng)過多年積累的經(jīng)驗已有所體現(xiàn)?！备桁迟Y產(chǎn)創(chuàng)始人兼CEO殷哲表示。
在他看來，加強跟投資金配置并非會影響到重點發(fā)展PE母基金的初衷。反觀，隨著跟投能力的增強還會進一步提升PE母基金價值，緩解雙重收費帶來的壓力。
談及PE母基金未來發(fā)展方向時殷哲也表示，“一棵樹木成不了一片森林，一個企業(yè)也無法成為一個行業(yè)。面對國內(nèi)私募股權(quán)行業(yè)的快速發(fā)展，市場上將涌現(xiàn)出更多PE母基金，學(xué)會和自己賽跑則是歌斐的發(fā)展核心”。
歌斐資產(chǎn)私募股權(quán)投資合伙人王彪文認為，從國內(nèi)外PE母基金發(fā)展趨勢看，中國與美國仍有差距。“美國VC/PE在20世紀90年代并非投資主流，個人投資與機構(gòu)投資對VC/PE更是一知半解，這種情況造就了PE母基金在美國90年代的崛起。PE母基金雙重收費的特質(zhì)決定了其對價值要求的必然性，國內(nèi)PE母基金發(fā)展到一定階段也將面臨此類問題，如不能在資產(chǎn)配置上體現(xiàn)雙重收費的價值，將面臨被淘汰的危險。”他認為，業(yè)績積累、市場覆蓋、人才培養(yǎng)將成為PE母基金走向成熟的門檻。
在行業(yè)布局上，歌斐資產(chǎn)將圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+大健康、文化、教育”的“1+3”投資主線。深挖IP原創(chuàng)、制藥、醫(yī)療服務(wù)、大數(shù)據(jù)、智能制造等細分領(lǐng)域，將看似孤立的行業(yè)串聯(lián)成一條脈絡(luò)，通過跨界融合，形成新的投資機會。
S基金 投資利器
值得一提的是，作為“P+S+D”模式之一的“S”即私募股權(quán)投資轉(zhuǎn)受讓基金(下稱S基金)，也被視為歌斐資產(chǎn)圍繞客戶的需求而設(shè)立的創(chuàng)新性產(chǎn)品。如果說風(fēng)險較高、收益較高、流動性低是PE基金與PE母基金的特點。那么，S基金的出現(xiàn)則令需要流動性的投資人有退出PE投資的機會。
“前兩期S基金印證了歌斐產(chǎn)品策略的成功，第三期正在募集?！币笳軐ν顿Y中國網(wǎng)記者表示，S基金投資項目更明確，與普通PE基金相比具備三大優(yōu)勢。
第一，投資期限短。S基金所投項目之前基金已持有若干年，退出期限縮短;第二，降低風(fēng)險。參與PE基金時只能看策略，而選擇S基金時可以將部分項目確定給投資人做判斷;第三，優(yōu)化投資組合及收益。S基金投資時間和期限更加分散，優(yōu)化組合與收益效果明顯。
在投資標的上，S基金通過歌斐PE母基金覆蓋的200家VC/PE，掌握了優(yōu)質(zhì)PE轉(zhuǎn)受讓資源;在投資策略上，歌斐資產(chǎn)長期發(fā)揮PE二級市場機會的獲取和評估能力優(yōu)勢，高效獲取優(yōu)質(zhì)份額，制定分類策略，擴展了交易類型;在資金上，S基金背后擁有諾亞財富10.5萬個高凈值客戶做支撐。
王彪文認為，“雖然目前國內(nèi)只有歌斐資產(chǎn)在圍繞PE轉(zhuǎn)受讓市場布局，但未來將會有更多機構(gòu)參與，因為VC/PE的投資渠道和結(jié)構(gòu)有一定必然性，必須要通過轉(zhuǎn)受讓市場來制造流動性?！彼仓赋?，設(shè)立此類基金前期必須累積，歌斐資產(chǎn)已形成規(guī)模，具備管理基金的能力。
