歌斐十年耕耘，建立了全市場管理人篩選體系，在一級(jí)市場覆蓋了1000+個(gè)VC/PE管理人，投資130多個(gè)管理人和將近290個(gè)基金（包括人民幣、美元基金），直接投資項(xiàng)目70多個(gè)，間接覆蓋6200+個(gè)項(xiàng)目。在中國最近十年的私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展中，歌斐是具有重要影響力的機(jī)構(gòu)之一。
從2010年最早做第一期母基金FOF，到2013年的secondary，到2015年的項(xiàng)目直接投資，截至到2020年末，歌斐PE累計(jì)認(rèn)繳近千億元，實(shí)繳近900億元，總估值逾1400億元，為客戶創(chuàng)造了超過600億元的估值收益，10年間共分配給客戶近200億元現(xiàn)金回款。新十年的起點(diǎn)，歌斐持續(xù)思考如何提升客戶滿意度，轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲囊钥蛻魹橹行模掷m(xù)創(chuàng)造價(jià)值給客戶帶來長期的投資回報(bào)。2021年7月9日，在諾亞財(cái)富第十屆私募股權(quán)高峰論壇上，歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長殷哲表示：“投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。未來，歌斐必須堅(jiān)持三個(gè)認(rèn)識(shí)：認(rèn)識(shí)客戶、認(rèn)識(shí)市場、認(rèn)識(shí)自己。在復(fù)雜多變的市場格局下，擁抱變化，把科技、醫(yī)療、消費(fèi)等領(lǐng)域作為配置重點(diǎn)，從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、非標(biāo)類固收轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的私募股權(quán)，真正地洞察客戶，理解客戶的底倉需求，始終圍繞客戶的目標(biāo)進(jìn)行投資，不斷提升歌斐的投研能力、科技能力，提升投資效益和存續(xù)服務(wù)水平，致力于成為客戶的目標(biāo)投資專家。”歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長殷哲
以下內(nèi)容根據(jù)演講整理（有刪節(jié)）認(rèn)識(shí)客戶：
洞察真實(shí)的需求
投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，只有清晰的認(rèn)知才能給客戶、給自己創(chuàng)造長期價(jià)值。過去歌斐資產(chǎn)取得成就，同時(shí)也注意到投資PE的客戶滿意度有一定下降。原因一是退出期長，回款慢；二是FOF投資太分散，回款零碎；三是存續(xù)報(bào)告信息披露不夠通俗易懂。
核心問題是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，沒有以客戶需求為中心。私募股權(quán)光是投資業(yè)績是不夠的，我們以為這可以滿足客戶需求，但可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是客戶全部的真實(shí)需求，還要有更多更好的服務(wù)，持續(xù)洞察、理解需求、并引領(lǐng)客戶做正確的選擇。
歌斐資產(chǎn)新品牌的定位是：目標(biāo)投資專家。圍繞客戶的目標(biāo)進(jìn)行投資，就要持續(xù)洞察高凈值人士的財(cái)富底倉需求。單一策略、單一資產(chǎn)、單一管理人背后往往會(huì)有比較大的波動(dòng)和回撤風(fēng)險(xiǎn)，以多策略、多行業(yè)、多管理人搭配進(jìn)行的組合投資，才能較好的滿足長期相對低波動(dòng)的財(cái)富增值。
圍繞目標(biāo)的投資，意味著每個(gè)投資人都要有自己清晰且合理的投資目標(biāo)，尋求達(dá)成目標(biāo)的系統(tǒng)支持。歌斐資產(chǎn)作為資產(chǎn)管理公司，在認(rèn)識(shí)客戶的基礎(chǔ)上，重構(gòu)了品牌定位，致力于為客戶的目標(biāo)提供系統(tǒng)的策略、工具和路徑等支持。
認(rèn)識(shí)市場：
面向未來 順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢
在中國邁向“十四五”的開局之年和未來新的發(fā)展格局下，我們需要把科技、獨(dú)立自主的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)等作為重要戰(zhàn)略進(jìn)行扶持，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。投資要順應(yīng)未來，貼合未來趨勢調(diào)整投資組合的配比，而不是仍主要依靠傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、非標(biāo)類固收等產(chǎn)品。
私募股權(quán)是非常重要的配置之一，尤其是在科技、醫(yī)療、消費(fèi)領(lǐng)域的投資，推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展、生活水平的提升，這背后離不開PE/VC機(jī)構(gòu)對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持?，F(xiàn)在越來越多的上市公司背后出現(xiàn)PE/VC機(jī)構(gòu)的身影，從早期初創(chuàng)獲得融資、到后續(xù)的發(fā)展都有很多資金支持，以成功上市為新起點(diǎn)，其產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)一步被推廣和接受，推動(dòng)了社會(huì)進(jìn)步。
就私募股權(quán)項(xiàng)目上市的資本市場來說，港交所早在2018年就進(jìn)行了改革，一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)、尚未盈利的都可以在港股上市，科創(chuàng)板在2019年6月正式開板，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制，QFII投資額度放寬......種種措施，可以讓更多優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入資本市場，更多國際資金進(jìn)入中國，這促進(jìn)整個(gè)市場的有效循環(huán)。
未來，一二級(jí)市場之間的聯(lián)動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)更緊密，隨著資本市場的發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)體量的增加，上市項(xiàng)目會(huì)越來越多。但從管理人的角度來說，全市場2.5萬多家私募基金管理人，大部分中小規(guī)模的管理人募資是比較難的，市場不斷向頭部集中，資金越來越引向頭部管理人。
另外，頭部私募管理人越發(fā)重視公司治理和中后臺(tái)能力建設(shè)，包括基金治理結(jié)構(gòu)、投后管理能力，運(yùn)營能力、估值規(guī)范性和合理性等多個(gè)方面。
認(rèn)識(shí)自己：
持續(xù)圍繞GP生態(tài)圈 構(gòu)建PE投資核心能力
歌斐是國內(nèi)少有的源于財(cái)富管理公司的、規(guī)?；瘷C(jī)構(gòu)化的資產(chǎn)管理公司，我們對標(biāo)的不是單類別的直投公司，而是成為最理解高凈值客戶的資產(chǎn)管理公司，在幫助客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值的同時(shí)，持續(xù)導(dǎo)向商業(yè)的成功。在PE領(lǐng)域，歌斐十年來持續(xù)圍繞GP生態(tài)圈構(gòu)建核心能力，市場的頭部機(jī)構(gòu)都在歌斐的FOF基金覆蓋范圍內(nèi)。由于退出周期長、基于流動(dòng)性需求等因素，歌斐在FOF的基礎(chǔ)上推出secondary投資基金，同時(shí)不斷建立直投和跟投能力。歌斐累計(jì)投資覆蓋了6200+個(gè)項(xiàng)目，基于底層的數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)，對于GP篩選、項(xiàng)目跟蹤有著深厚的積累，有助于尋求更多投資機(jī)會(huì)；通過歌斐的一站式私募股權(quán)投資平臺(tái)，投資者可以捕獲不容錯(cuò)過的全球獨(dú)角獸，破解股權(quán)投資密碼，更能實(shí)現(xiàn)多渠道IPO，創(chuàng)造更多價(jià)值。在S基金方面，作為國內(nèi)市場上最早、也是唯一發(fā)行過多期S基金的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，加權(quán)平均DPI表現(xiàn)亮眼，創(chuàng)造了良好的收益。當(dāng)前PE二級(jí)市場仍面臨著信息不透明、核查難、估值不易等諸多痛點(diǎn)，基于為客戶創(chuàng)造流動(dòng)性的價(jià)值等多方面的優(yōu)點(diǎn)，Secondary是一個(gè)非常重要的資產(chǎn)類別，歌斐將持續(xù)投入，洞察客戶需求，匹配目標(biāo)投資。圍繞客戶需求，歌斐在過去一年多時(shí)間內(nèi)，做了四個(gè)重要改變：● 一是改版PE存續(xù)報(bào)告，提升服務(wù)，讓客戶能夠一目了然看到整體投資的全貌；● 二是數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將投資流程進(jìn)行場景留痕、標(biāo)準(zhǔn)化改造，提升投資效率，輔助投資決策；● 三是成立獨(dú)立的研究部，打造基于買方視角、橫跨一二級(jí)市場，布局科技、醫(yī)療、消費(fèi)三大主線的投研能力；● 四是引入IPD流程，集合公司多個(gè)部門，圍繞客戶目標(biāo)、打造基于客戶需求的產(chǎn)品，為產(chǎn)品注入靈魂。未來，歌斐PE投資將重點(diǎn)推進(jìn)跟投策略以及直投，關(guān)注ESG問題、踐行負(fù)責(zé)任的投資原則，主動(dòng)負(fù)責(zé)地積極驅(qū)動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)向上的發(fā)展，積極有效地管理投資人的資金，以實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)的價(jià)值。
歌斐新十年，也是新的征途，從變革開始，以行踐言，洞察客戶需求，圍繞客戶的目標(biāo)，成為目標(biāo)投資專家。
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